Американский фондовый рынок готовится к традиционной осенней турбулентности, чтобы затем привычно уйти в масштабный рост. Согласно новому отчету UBS, промежуточные выборы в Конгресс гарантируют инвесторам нервные сентябрь и октябрь, после чего индекс S&P 500 исторически переходит к уверенному ралли.

Статистика с 1950 года описывает четкий сценарий. С конца августа по конец марта в годы промежуточных выборов S&P 500 прибавляет в среднем 14,5%. Цикл всегда начинается с предвыборной распродажи: до начала октября индекс обычно теряет около 1,4%, но затем резко восстанавливается. Убыточными для инвесторов такие периоды становились лишь трижды в истории — в 1978, 2002 и 2018 годах.

Параллельно Вашингтон готовится к классическому политическому тупику. Партия действующего президента на таких выборах традиционно теряет около 25 мест в Палате представителей и три мандата в Сенате. Сейчас букмекеры оценивают шансы демократов на захват нижней палаты в 85%, а борьба за Сенат идет на равных. Хотя смена власти в Конгрессе повлияет на налоги и регулирование, в UBS уверены, что на горизонте полугода рынком все равно будут править корпоративные прибыли, а не политики.

Главным маркером сезона остается волатильность. Индекс страха VIX всегда растет накануне голосования и резко падает сразу после подсчета голосов. Стратеги банка уже предложили клиентам заработать на грядущем снижении волатильности через опционы, дежурно напомнив, что деривативы опасны, а историческая статистика никогда не гарантирует реальной доходности.