Многодневное ралли доллара по отношению к иене выдохлось. Пара USD/JPY закрыла уже вторую сессию подряд в минусе, уйдя вчера в глубокий штопор. Давайте разбираться, почему котировка так резко обвалилась и какие у нее теперь перспективы.

О бедной иене замолвили слово

На прошлой неделе доллар разогнался против своих основных конкурентов до новых максимумов. Основным топливом для гринбека выступил растущий риск дефолта США и мировой рецессии.

Однако в паре с иеной у USD был совсем другой драйвер роста. Здесь ключевую роль сыграла монетарная дивергенция между Америкой и Японией. Сейчас инвесторы ожидают, что в ближайшее время она может усилиться еще больше.

Недавние заявления членов ФРС свидетельствуют о том, что борьба с устойчивой инфляцией по-прежнему остается приоритетным направлением американского ЦБ. Поэтому некоторые политики не исключают проведения еще одного раунда ужесточения.

Последние макроданные США, которые оказались сильнее прогнозов, также укрепили уверенность рынка в отношении ястребиной решительности Федрезерва.

В то же время многие трейдеры не сомневаются, что в ближайшем будущем Банк Японии также продолжит идти своим путем, и не ожидают никаких кардинальных перемен на июньском заседании BOJ.

Опасения по поводу того, что разница между процентными ставками Японии и США, которая на данный момент составляет 5,35%, может увеличиться еще больше, оказали сильное давление на иену.

В понедельник, 29 мая, курс JPY снизился по отношению к американской валюте до нового 6-месячного минимума на отметке 140,93.

Резкое падение иены стало центральным предметом обсуждения на вчерашней экстренной встрече Банка Японии, Министерства финансов и Агентства финансовых услуг.

В ходе беседы главный валютный дипломат Японии Масато Канда заявил, что официальные лица будут внимательно следить за динамикой на валютном рынке и отреагируют соответствующим образом, если это будет необходимо.

Предупреждение о возможной интервенции со стороны японских властей подействовало молниеносно. После слов М. Канды пара USD/JPY ушла в крутое пике.

По итогам вчерашних торгов мажор опустился на более чем 0,4% и закрылся на уровне 139,85.

Многие аналитики считают, что японские власти сработали на опережение, и называют в качестве потенциальной красной линии отметку 150.

– Правительство Японии прекрасно понимает, что расхождения в прогнозах относительно дальнейшей денежно-кредитной политики BOJ и ФРС продолжат подталкивать пару USD/JPY наверх. Поэтому и было решено оказать давление на валютных спекулянтов уже сейчас, чтобы не допустить дальнейшего снижения иены, – отметил аналитик Барт Вакабаяши.

По мнению эксперта, в ближайшее время мы можем увидеть повторение прошлогоднего сценария. Как только опасения по поводу вмешательства остынут, керри-трейдеры снова начнут активно делать ставки на укрепление доллара против японской валюты, что спровоцирует, скорее всего, новое предупреждение от властей Японии.

Аналитики прогнозируют, что в ближайшие 2 недели, которые остаются до заседаний FOMC и BOJ, динамика пары USD/JPY будет напоминать хождение по замкнутому кругу.

Ближайшие перспективы пары доллар–иена

В краткосрочной перспективе риск дефолта и глобальной рецессии по-прежнему останется главным ценообразующим фактором для американской валюты.

Инвесторы будут пристально следить за прогрессом в принятии соглашения по повышению лимита американского госдолга. Если в ближайшие дни Конгресс США одобрит сделку, которая может спасти Америку от банкротства, а весь мир – от экономического кризиса, это подорвет позиции доллара как актива-убежища.

Однако возвращение на рынки рисковых настроений – это не единственный риск, который существует сейчас в отношении гринбека. Самую большую угрозу для пары USD/JPY представляют предстоящие выпуски данных по занятости США.

Первая порция статистики будет опубликована уже сегодня. Ожидается, что релиз Минтруда покажет снижение числа открытых вакансий на рынке труда JOLTS (с 9,59 млн до 9,37).

Далее в фокусе внимания трейдеров окажутся данные от ADP, которые выйдут завтра, и пятничный отчет NonFarm Payrolls, который считается главным макроэкономическим показателем занятости населения США вне сферы сельского хозяйства.

В обоих случаях экономисты настроены крайне пессимистично. По прогнозам, в мае американская экономика добавила намного меньше рабочих мест, чем месяцем ранее.

Если трейдеры действительно увидят признаки замедления рынка труда США на фоне продолжительного ужесточения, это может существенно подорвать их ястребиные настроения.

В таком случае на стол снова вернется голубиный сценарий, подразумевающий не только июньскую паузу, но и дальнейшее снижение ставок в США. Это неблагоприятный фактор для USD.

Еще одним встречным ветром для доллара является усиление спекуляций на тему возможной капитуляции Банка Японии. Напомним, что вчера глава BOJ Кадзуо Уэда заявил о проблемах с инфляцией в стране, что привело к укреплению ястребиных ожиданий в отношении политики японского регулятора.

На этой неделе на рынке снова возобновились разговоры о возможной коррекции YCC на следующем заседании Банка Японии. Если данное мнение получит более широкое распространение в ближайшее время, это станет серьезным препятствием для пары USD/JPY на пути к восстановлению.

С технической точки зрения актив доллар–иена имеет все-таки шансы вернуться к росту. Об этом сейчас свидетельствует индекс относительной силы (RSI), который уже начал выходить из состояния перекупленности.

Тем не менее первой поддержкой для мажора станет уровень 139,00. Его прорыв обнажит максимум от 18 мая 138,74. Взятие этой отметки откроет медведям быстрый путь к круглой фигуре 138,00.

И наоборот, если покупатели вернутся в область 140,00, это может стать началом нового ралли. В таком случае быки очень скоро поднимут котировку до максимума с начала года 140,93, прежде чем бросят вызов отметке 141,00.