ช้าแต่มั่นคงย่อมชนะการแข่งขัน ดูเหมือนว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะตัดสินใจพักตัวหลังจากการร่วงลงในวันก่อนหน้า สาเหตุของการดิ่งลงครั้งนั้นถือว่าสำคัญ: อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐในเดือนมิถุนายนชะลอลงมาอยู่ที่ 3.5% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งสวนทางกับการคาดการณ์ของผู้เชี่ยวชาญจาก Wall Street Journal ที่ประเมินไว้ที่ 3.8% ตัวเลขเดือนพฤษภาคมที่ 4.2% จึงดูเหมือนจะเป็นจุดสูงสุดมากกว่าจะเป็นจุดเริ่มต้นของการเร่งตัวขึ้น

ทิศทางการเคลื่อนไหวของเงินเฟ้อสหรัฐ

ปฏิกิริยาจากตลาดฟิวเจอร์สเกิดขึ้นในทันที ความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย federal funds ในการประชุมเดือนกรกฎาคมของ Federal Reserve ร่วงลงจากเกือบ 40% เหลือเพียง 17% ข้อมูลเพียงหนึ่งเดือนยังไม่สามารถบ่งชี้ทิศทางแนวโน้มได้อย่างชัดเจน แต่ก็เพียงพอที่จะทำให้ธนาคารกลางไม่มีเหตุผลเร่งด่วนในการดำเนินการในตอนนี้ และเปิดโอกาสให้ Chair Kevin Warsh มีเหตุผลสนับสนุนการยืนหยัดในจุดยืน “รอดูท่าที” ไปก่อน

อย่างไรก็ตาม Warsh เองยังไม่รีบเฉลิมฉลองชัยชนะ ระหว่างการกล่าวถ้อยแถลงต่อสภาคองเกรส เขาเตือนว่าการนำข้อมูลเพียงหนึ่งเดือนมาพิจารณาแล้วประกาศว่า “ภารกิจลุล่วง” นั้นเป็นเรื่องก่อนเวลาอันควร ซึ่งมุมมองดังกล่าวไม่ได้สอดคล้องกับท่าทีของประธาน Fed

การคาดการณ์ของตลาดต่ออัตราดอกเบี้ย Fed

สงครามที่กำลังดำเนินอยู่ในอิหร่านซึ่งยืดเยื้อมานานสี่เดือนครึ่ง ยังคงเป็นแหล่งแรงกดดันเงินเฟ้อหลักผ่านทางราคาพลังงาน ราคาน้ำมันเบนซินปรับลดลง 10% เมื่อเทียบกับเดือนที่แล้ว แต่ยังคงสูงกว่าปีก่อนถึง 27% ขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันได้ฟื้นตัวจากการร่วงลงในช่วงการหยุดยิงล่าสุดแล้ว นั่นหมายความว่าในเดือนกรกฎาคม ไม่น่าจะเกิดเซอร์ไพรส์ซ้ำแบบเดือนมิถุนายน

ตามการประเมินของ ING ตลาดได้สร้างความเชื่อมั่นล่วงหน้าแล้วว่าจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน แต่ข้อมูลล่าสุดได้ทำให้ความเชื่อมั่นดังกล่าวสั่นคลอน อย่างไรก็ตาม การละทิ้งแนวคิดการเข้มงวดทางนโยบายอย่างสิ้นเชิงยังต้องอาศัยข้อมูลที่อ่อนแอกว่าหนึ่งชุด ในระยะสั้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะยังคงทรงตัว แต่ทิศทางในอนาคตจะขึ้นอยู่กับเงินเฟ้อ

ความระมัดระวังในลักษณะเดียวกันนี้ปรากฏให้เห็นอีกฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติกเช่นกัน ประธาน Bundesbank Joachim Nagel ระบุว่าการปะทุของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านอีกครั้งได้เพิ่มความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ขึ้นมาอีก และการเคลื่อนไหวของราคาพลังงานยังคงเป็นปัจจัยชี้ขาดต่อแนวโน้มเงินเฟ้อในยูโรโซน เขาย้ำว่า European Central Bank จะยังคงจับตาสถานการณ์อย่างใกล้ชิด

นักลงทุนยังคงคาดหมายว่าแฟรงก์เฟิร์ตจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีนี้ เพื่อสกัดแรงกดดันที่เกิดจากความขัดแย้ง Martin Kocher ผู้ว่าการธนาคารกลางออสเตรีย และ Piero Cipollone กรรมการบริหาร ECB ยืนยันว่า ผลกระทบรอบสอง เช่น การเร่งตัวของค่าจ้าง ยังไม่ปรากฏให้เห็น และการตัดสินใจในอนาคตจะชั่งน้ำหนักระหว่างการคงอัตราดอกเบี้ยกับการปรับขึ้น

ภาพรวมที่ออกมาจึงดูแปลกพอสมควร: ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงจากตัวเลขเงินเฟ้อที่ไม่ร้อนแรง แต่ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์กลับพร้อมจะดึงให้ดอลลาร์กลับมาโดดเด่นได้ตั้งแต่เดือนกรกฎาคมเป็นต้นไป ท้ายที่สุดแล้วฝั่งไหนจะถูกต้องกันแน่ — ข้อมูลสถิติ หรือราคาน้ำมัน?

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันของคู่เงิน EUR/USD แสดงให้เห็นแนวโน้มว่าคู่เงินหลักกำลังเคลื่อนไหวในกรอบสะสมที่ระดับ 1.137–1.147 การจะกำหนดทิศทางถัดไปของยูโรได้อย่างชัดเจนจำเป็นต้องรอให้ราคาทะลุออกจากกรอบดังกล่าวไปก่อน สำหรับตอนนี้ กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือขายยูโรเมื่อราคาดีดตัวขึ้น และซื้อเมื่อราคาย่อตัวลง