ปัญหามักไม่มาเดี่ยว ๆ ความยินดีดูเหมือนว่าจะมาเป็นกลุ่ม ๆ เช่นกัน การลดอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก ได้ร่วมมือกันเพื่อทำให้ทองกลับมาเปล่งประกายอีกครั้ง ตอนที่โลหะมีค่าได้ลดลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนตุลาคม มีข่าวลือแพร่สะพัดว่าการกลับมาคงจะใช้เวลาเป็นปี ๆ อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริงแล้ว XAU/USD อาจสร้างจุดสูงสุดใหม่ในประวัติศาสตร์ได้ก่อนสิ้นปี 2025

ทองกำลังมุ่งสู่ผลลัพธ์ประจำปีที่ดีที่สุดตั้งแต่ปี 1979 สมัยนั้นราคาทองเพิ่มขึ้นถึง 127% เนื่องจากทำเนียบขาวกดดันให้ Fed ลดอัตราดอกเบี้ย ภาพที่คล้ายกันกำลังปรากฏในขณะนี้ Donald Trump ได้เรียกร้องให้ธนาคารกลางลดต้นทุนการกู้ยืมให้ต่ำถึง 1% หรือต่ำกว่านั้น เพื่อทำสิ่งนี้ได้สำเร็จ ทำเนียบขาวจึงมีความตั้งใจที่จะเปลี่ยนแปลงองค์ประกอบของ FOMC เริ่มตั้งแต่บนสุดด้วยการตั้งประธานใหม่

พลวัตประจำปีของทองคำ

จนถึงตอนนี้ รายงานจากตลาดแรงงานสหรัฐได้ทิ้งความประทับใจที่ผสมปนเปกันไว้ การเพิ่มขึ้นของอัตราการว่างงานสู่ระดับสูงสุดในรอบสี่ปี ควบคู่ไปกับการลดลงของการจ้างงานนอกภาคเกษตรกว่า 100,000 ตำแหน่งในเดือนตุลาคม กลับตัดกับตัวเลขที่แข็งแกร่งสำหรับเดือนพฤศจิกายน ตลาดซื้อขายล่วงหน้าไม่เห็นการต่อเนื่องของวงจรการขยายตัวทางการเงินของ Fed ในเดือนมกราคม และมีโอกาสห้าสิบห้าสิบเปอร์เซ็นต์ที่จะเกิดขึ้นในเดือนมีนาคม

อย่างไรก็ตาม ความลังเลใจของยอดค้าปลีกในการเติบโต พร้อมกับข้อมูลกิจกรรมทางธุรกิจที่น่าผิดหวัง บ่งชี้ว่าทุกอย่างไม่ได้เป็นไปได้ดีนักกับเศรษฐกิจสหรัฐ การชะลอตัวของมันเป็นข้อโต้แย้งที่สำคัญสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนรัฐบาลกลางต่อไป ซึ่งจะสนับสนุน XAU/USD

พลวัตของตัวชี้วัดตลาดแรงงานสหรัฐ

ทองคำยังได้รับแรงสนับสนุนจากทางการเมืองระหว่างประเทศด้วยเช่นกัน คำสั่งของ Donald Trump ที่จะปิดกั้นเรือบรรทุกน้ำมันที่ถูกลงโทษที่มุ่งหน้าไปและกลับจาก Venezuela เพิ่มความต้องการของนักลงทุนสำหรับทรัพย์สินที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย

Goldman Sachs ยังคงประมาณการราคาทองคำที่ $4,900 ต่อออนซ์ภายในปี 2569 โดยอ้างถึงความต้องการทองคำแท่งอย่างไม่รู้จักพอของธนาคารกลาง บริษัทนี้ยังคงทำนายการซื้อเฉลี่ยรายเดือนที่ 70 ตัน ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในประวัติศาสตร์อย่างมีนัยสำคัญ ตามข้อมูลจาก BNP Paribas คาดการณ์ว่าทองคำจะขึ้นสูงถึง $5,000 แรงสนับสนุนนี้จะได้รับจากการแก้ไขในตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกา, การชะลอตัวของ GDP โลก, และแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น

ในมุมมองของผม การหยุดพักนานของนโยบายผ่อนคลายทางการเงินของ Fed จะทำให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและเพิ่มผลตอบแทนให้พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สภาวะนี้เป็นบรรยากาศที่ไม่เป็นผลดีต่อทองคำ และโอกาสในการปรับตัวขึ้นมีจำกัด นอกจากนี้ การยุติความขัดแย้งทางอาวุธในยูเครนจะชะลอการซื้อทองคำแท่งอย่างแข็งขันโดยธนาคารกลาง ในระหว่างกระบวนการกระจายความเสี่ยงของเงินสำรอง

ในทางเทคนิค บนกราฟรายวัน ทองคำกำลังเผชิญการทดสอบต้านทานครั้งที่สี่ที่ระดับ pivot ที่ $4,333 ต่อน้ำหนักออนซ์ ความสำเร็จของพวกกระทิงในความพยายามนี้จะทำให้สามารถเพิ่มสถานะ long จากระหว่าง $4,265 ได้ ในทางกลับกัน ความล้มเหลวจะเป็นเหตุผลในการขายทองคำ