empty
30.05.2022 11:34 PM
Commodity futures: an alternative view

The generally accepted point of view of the world's leading economists is that during the period of inflation, commodity markets will rise, and this is the bulls' chance to stay in the usual course. However, some analysts predict a fall in prices in this sector. Let's figure it out.

Commodity futures: an alternative view

As you know, stocks are getting cheaper, increasing the likelihood of a long-term bear market. Bonds also fell heavily in price. Foreign currencies fell sharply against the US dollar en masse. Cryptocurrencies, SPACs and other speculations have crashed in the wake of the tech stock market. But goods...

This image is no longer relevant

The Bloomberg Commodity Spot Index is up 33% this year, with prices for energy, metals and agricultural commodities posting the highest gains this year.

In principle, we observe a natural pattern of behavior in the market during a period of rising prices: investors, frightened by faster inflation, growing geopolitical risks and the accumulation of portfolio losses, are trying to invest in the commodity segment to hedge their portfolios.

Commodity ETFs have received $21.4 billion from this year through April, according to Morningstar. Compare that to the first four months of 2021, which saw outflows of $63 billion.

Today, however, some analysts are reconsidering the likelihood of a standard scenario that promises the greatest protection to investors in commodities.

Thus, Harry Schilling, an expert on leverage and venture capital, believes that bulls in the commodity market may soon regret their enthusiasm, as the forces of supply and demand may soon turn around.

Situation for today

You know the general touches of today's market: Covid-19 has led to ongoing lockdowns in China, resulting in a sharp decline in production in the world's second largest economy, which accounts for 18.1% of global gross domestic product and 23.9% of manufacturing. The damage extended to China's imports of goods from countries such as Brazil, Chile and Australia - oil, copper and iron ore - as well as manufacturing exporters such as Germany, South Korea and Taiwan. China's iron imports are already down 13% year-over-year in April, copper down 4%, and auto and chassis imports down 8%, according to Nomura Holdings, a research center.

In another part of the continent, a completely different factor is gaining power.

Russia's invasion of Ukraine has also disrupted global demand, and a strong dollar has hit commodity purchases in developing countries, as their currencies have been falling since April (by an average of 3% in April this year).

Of the 45 major commodities traded around the world, 42 are valued in dollars. The only exceptions are wool (Australian dollars), amber (Russian rubles) and palm oil (Malaysian ringgit), but amber occupies a small percentage of the commodity market.

Given this, imports of commodities in developing countries are declining at a fairly serious rate due to their growing need to use foreign exchange to service dollar-denominated debts.

The situation is complicated by the fact that dollar reserves are running low and debts have grown. For example, from 2018 to 2021, Chile's non-bank dollar debt rose from 34.7% of GDP to 50.3%, Mexico from 21.9% to 30.1%, and Turkey from 23.0% to 28.2% .

Therefore, it can already be seen that goods are also suffering, and the possible economic growth, according to generally accepted economic theory, favors services over goods.

This is clearly seen in a historical perspective.

Economic theories and pricing nuances

After World War II, Americans' spending on goods fell from 61% of household spending to 35%, while spending on services rose from 38% to 65%. This is also true for rapidly developing countries such as China.

On the supply side, the standard theory is that periods of inflation still push commodity prices higher.

But in fact, in gold terms, with the exception of a brief rise during the wars and oil embargoes of the 1970s, inflation-adjusted prices have steadily declined since the mid-1800s, by a total of 83%.

This is due to the development of industry in many regions, meeting the needs, competition and robotization of labor. Substitutes and productivity improvements have always beaten the threat of shortages over the past two centuries - since the beginning of the industrial revolution.

As you know, the truth is always in the details, so one must also take into account that the prices of agricultural and industrial goods often fall together, as a drop in demand for wheat, for example, leads to a drop in demand for tractor parts.

On the other hand, high prices are the best fertilizer for crops as well as other commodities: high prices for the same wheat encourage farmers to expand their arable land by planting as much as possible.

But immediately after this bumper harvests inevitably reduce prices.

Similarly, high pork prices encourage sow breeding, especially if corn prices are low. Then the oversupply of pigs drives down the price of pork chops. Even low prices can stimulate more supply. Low sugar prices are prompting Brazilian farmers to plant and harvest more sugar cane to support overall income.

But there are also many additional factors that can negate the preliminary calculations of traders. Bad weather can negate high crop yields.

Cartels and associations can also contribute to violations. Everyone remembers the summer of 2021 and OPEC+'s refusal to increase production.

In addition, US oil companies are not responding to high oil prices with additional drilling. Instead, shareholders and their own compensatory incentives encourage production cuts to boost profitability. Companies are paid to cut costs and save cash to pay off debt, pay dividends, and buy back their shares. All this makes it difficult to predict the price of oil, as well as other commodities.

But there is an additional factor in stock trading: traders tend to be on the same side of trading the same commodities at the same time. For example, a speculator suffering large losses in zinc positions is forced to sell wheat stocks to save capital, like others.

Commodity rollback is not such an impossible event

Harry himself notes that while he himself prefers short positions in copper futures, which have already fallen by 14% compared to the peak of early March, although this is a rather risky tool.

Copper is used in almost every industrial product, from cars, appliances and computers, so it's a great indicator of the global recession that is on the horizon.

Importantly, copper does not currently have a cartel on either the supply or demand side that could disrupt fundamental economic forces and nullify traders' forecasts with unexpected positional decisions.

As a result, after several failed years, higher copper prices and reliable demand forecasts, as usual, stimulated the opening of new mines and processing facilities. The International Copper Research Group expects the copper market to have a huge surplus of 328,000 metric tons this year after a deficit of 475,000 metric tons in 2021, meaning that copper will continue to fall in price.

Yes, copper bulls are predicting increased demand in the coming years from EV batteries and other electrical appliances. But this is only one side of the coin.

But what will be the demand for electric vehicles during a recession? Of course, rising vehicle prices will not only make Germany nervous, forcing manufacturers to reduce production volumes, and hence contracts for the supply of copper.

And although the demand for wheat is likely to remain high due to the danger of famine in the third world countries, as well as the inability of Ukraine to increase the area under crops (taking into account the loss of several regions). However, oil and gas may also turn out to be not so scarce - amid limited demand from producers in the EU, on the one hand, and the possible end of the conflict between Russia and Ukraine (or the transition to a protracted positional confrontation, which will also equalize prices and take care of filling the deficit ).

As far as long-term projections go, never underestimate the power of technology development. Not so long ago, we all thought that the growth of electricity distribution was limited by the fact that there was not enough copper in the earth's surface to make all the necessary wires. And then came fiber optics made from silicone, the world's second most abundant mineral, and the problem was quickly solved. Bet on human ingenuity and you will be ahead of the markets, not trail behind.



Recommended Stories

บิทคอยน์รวบรวมพลังเพื่อก้าวกระโดด

FOMO หรือ ความกลัวที่จะพลาด (Fear of Missing Out) เป็นแรงขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของ BTC/USD ไม่ว่าการที่สหรัฐฯ จะออกกฎหมายที่เป็นมิตรกับคริปโต การไหลเข้าของเงินทุนใน ETF หรือความสนใจจากองค์กรจะมีผลมากเพียงใด การเพิ่มขึ้นเกือบ

Marek Petkovich 13:27 2025-07-21 UTC+2

NZD/USD: การวิเคราะห์และการพยากรณ์

ความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับการค้า ยังคงเรียกร้องให้ผู้ค้า ที่มีอคติในทิศทางขาขึ้น ระมัดระวัง ในช่วงเริ่มต้นของเซสชันยุโรป คู่ NZD/USD ฟื้นตัวขึ้นบางส่วนจากการสูญเสียระหว่างวัน อย่างไรก็ตาม ราคาแลกเปลี่ยนยังคงอยู่ในกรอบที่กว้างกว่า ระดับของวันศุกร์ ที่ซึ่งเรียกความระมัดระวังจากผู้ที่ทำการค้าตลาดอย่างแข็งขัน ดอลลาร์สหรัฐเริ่มต้นสัปดาห์ใหม่ด้วยโน้ตที่อ่อนแอลง และยังคงซื้อขายต่ำกว่าระดับสูงสุดของเดือนมิถุนายน ท่ามกลางสัญญาณที่หลากหลายที่เกี่ยวข้องกับนโยบายลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐ

Irina Yanina 12:40 2025-07-21 UTC+2

ทองคำกลับมาในแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง

ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นในช่วงเปิดตลาดซื้อขายเอเชียในวันจันทร์ ขณะที่นักลงทุนประเมินมุมมองที่ต่างกันระหว่างเจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวกับวิธีที่นโยบายการเก็บภาษีของประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ อาจส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อ ซึ่งมีแนวโน้มมากขึ้นต่อนโยบายทางการเงินเชิงผ่อนปรน การเพิ่มขึ้นของราคานี้สะท้อนภาพรวมที่กว้างขึ้นของความไม่แน่นอนในด้านเศรษฐกิจโลกและนโยบายการเงิน นักลงทุนมักหันไปหาทองคำในช่วงเวลาที่มีความวุ่นวาย และสถานการณ์ปัจจุบันก็ไม่ใช่ข้อยกเว้น ความคิดเห็นที่แตกต่างกันภายในธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวกับแนวทางนโยบายการเงินในอนาคตนั้นได้เพิ่มเชื้อไฟให้กับสถานการณ์นี้ ด้านหนึ่งบางฝ่ายสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยในระดับปัจจุบัน โดยอ้างถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นจากนโยบายการค้าของทรัมป์ ในขณะที่ผู้สนับสนุนการดำเนินการที่เข้มข้นกว่านี้เตือนว่าการชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้ปัญหาคาดการณ์เงินเฟ้อมิตรเข้าหลุมยากขึ้น ความไม่แน่นอนเหล่านี้ทำให้ผู้ค้าตอบสนองอย่างระมัดระวังและมองหาความปลอดภัยในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำ เช่น

Jakub Novak 12:03 2025-07-21 UTC+2

ยังไม่มีข้อตกลงเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในธนาคารกลางสหรัฐ

จากความคิดเห็นล่าสุดของเจ้าหน้าที่หลายท่านจาก Federal Reserve แสดงให้เห็นว่าคณะกรรมการยังไม่ได้บรรลุฉันทามติในด้านนโยบายอัตราดอกเบี้ย ขณะนี้สมาชิกบางคนยังคงย้ำถึงความจำเป็นในการคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดเพื่อสู้กับเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่อง ส่วนคนอื่นๆ ก็เริ่มเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงของการเข้มงวดเกินไป ซึ่งอาจนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ ความคิดเห็นที่แตกต่างกันนี้กำลังสร้างความไม่แน่นอนอย่างมีนัยสำคัญในตลาด ด้านหนึ่ง นักลงทุนกลัวการรอคอยที่ยาวนานโดยไม่รู้ว่าจะเกิดอะไรขึ้น ซึ่งอาจส่งผลลบต่อกำไรของบริษัทและฉุดตลาดหุ้นให้ตกต่ำ แต่อีกด้านหนึ่งก็มีความกังวลว่า Fed อาจละทิ้งการต่อสู้กับเงินเฟ้อเร็วเกินไป

Jakub Novak 12:01 2025-07-21 UTC+2

ยูโรอาจมีโอกาสเพิ่มขึ้น

นักเทรดที่กำลังเตรียมรับมือกับการประชุมของธนาคารกลางยุโรปที่จะมีขึ้นในวันพฤหัสบดีนี้ ซึ่งจะมุ่งเน้นไปที่การกำหนดอัตราดอกเบี้ย ควรให้ความสนใจเป็นพิเศษกับรายงานเศรษฐกิจหลายฉบับในสัปดาห์นี้ เพื่อประเมินทิศทางของนโยบายการเงิน เนื่องจากความชัดเจนเกี่ยวกับความสัมพันธ์ทางการค้ากับสหรัฐอเมริกายังคงยากที่จะเข้าถึง เจ้าหน้าที่จะยังคงตรวจสอบคำแถลงและข่าวประชาสัมพันธ์ใหม่ๆ อย่างใกล้ชิด เพื่อหาสัญญาณว่ากลุ่มยูโรโซนมีแผนจะรับมือกับการขู่เรียกเก็บภาษีซ้ำๆ จากโดนัลด์ ทรัมป์และภัยคุกคามทางภูมิรัฐศาสตร์อื่นๆ อย่างไร ความไม่แน่นอนในความสัมพันธ์ทางข้ามแอตแลนติกส่งผลกระทบต่อแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจของยูโรโซน ทุกคำแถลงจากวอชิงตันถูกพิจารณาอย่างรอบคอบและวิเคราะห์ทุกคำพูดว่ามีเจตนาใดแอบแฝงหรือไม่ ผู้นำยุโรปจำเป็นต้องรับมือกับความต้องการในการปกป้องผลประโยชน์ของตนเอง พร้อมกับควรหลีกเลี่ยงสงครามการค้าเต็มรูปแบบที่อาจส่งผลกระทบร้ายแรง

Jakub Novak 11:59 2025-07-21 UTC+2

ข่าวดีได้ถูกสะท้อนในราคาไปแล้วหรือยัง?

ไม่นานมานี้ โดนัลด์ ทรัมป์ สามารถส่งผลกระทบต่อ Wall Street ได้ด้วยการโพสต์ข้อความในสื่อสังคมเพียงครั้งเดียว ตอนนี้เขากำลังขู่จะไล่ประธานเฟดออก และลบการกั้นไฟที่ปกป้องตลาดสหรัฐและตลาดทั่วโลก แต่ดัชนีหุ้นกลับไม่แยแสร่ำลือเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ Jerome Powell จะลาออก ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น? เป็นเพราะเป็นฤดูร้อนหรือเปล่า

Marek Petkovich 09:13 2025-07-21 UTC+2

วันที่ 21 กรกฎาคมมีอะไรน่าจับตามอง? การวิเคราะห์เหตุการณ์พื้นฐานสำหรับมือใหม่

ไม่มีรายงานเศรษฐกิจมหภาคตามกำหนดในวันจันทร์ ดังนั้นสามารถคาดหวังการเคลื่อนไหวของตลาดที่อ่อนแอได้ แน่นอนว่า Donald Trump อาจกลับมาสู่สายตาสาธารณะอย่างไม่คาดคิดด้วยการตัดสินใจใหม่เกี่ยวกับภาษีศุลกากรหรืออีกครั้งการ "ปลด Jerome Powell" อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์ดังกล่าวเป็นไปไม่ได้ที่จะทำนายล่วงหน้า คู่สกุลเงินทั้งสองยังคงแสดงแนวโน้มขาลงต่อไป ไม่มีเหตุการณ์ที่น่าสนใจในเชิงพื้นฐาน เนื่องจากไม่มีการพูดสำคัญจากตัวแทนของ Federal

Paolo Greco 04:01 2025-07-21 UTC+2

พรีวิวรายสัปดาห์ EUR/USD: เรื่องราวภาษี, การประชุม ECB, ดัชนี PMI และ IFO

สัปดาห์รองสุดท้ายของเดือนกรกฎาคมกำลังมาถึง ปฏิทินเศรษฐกิจสำหรับสัปดาห์หน้าจะไม่มีเหตุการณ์สำคัญมากนักสำหรับผู้ค้า EUR/USD เหตุการณ์สำคัญจะเกิดขึ้นในวันพฤหัสบดี คือการประชุมธนาคารกลางยุโรป นอกจากนี้ ดัชนี PMI และ IFO ก็เป็นอีกสิ่งที่น่าจับตามอง ในทางทฤษฎี ยูโรควรกำหนดทิศทางสำหรับการซื้อขาย โดยตอบสนองต่อปัจจัยพื้นฐานของตน ในขณะที่ดอลลาร์จะมีบทบาทรอง

Irina Manzenko 00:07 2025-07-21 UTC+2

ดอลลาร์สหรัฐ: มุมมองประจำสัปดาห์

ตามที่กล่าวถึงในบทวิจารณ์สองชิ้นก่อนหน้านี้ การเคลื่อนไหวของตลาดในสัปดาห์หน้าจะขึ้นอยู่กับ "ธีมระดับโลกสี่ประการ" ซึ่งเคยกล่าวไว้ก่อนหน้านี้ว่าระหว่างห้าวันข้างหน้าอาจไม่มีข่าวใด ๆ เกี่ยวกับธีมเหล่านี้ หากเป็นกรณีเช่นนั้น ตลาดอาจมีห้าวันที่น่าเบื่อ ไม่มีความเคลื่อนไหวมากนักและมีการแกว่งของราคาน้อย อย่างไรก็ตาม การตระหนักรู้ว่าในปี 2025 ตลาดได้มีปฏิกิริยาต่อข่าวที่ถูก "กระพือ" อย่างรุนแรง

Chin Zhao 00:06 2025-07-21 UTC+2

เงินปอนด์อังกฤษ: บทวิเคราะห์รายสัปดาห์

ชะตากรรมของเงินปอนด์อังกฤษก็ขึ้นอยู่กับ "สี่ธีมระดับโลก" ด้วย คือ ความขัดแย้งระหว่างทรัมป์กับพาวเวลล์ ข้อตกลงทางการค้าของสหรัฐฯ ใหม่ ภาษีใหม่ของทรัมป์ และการวิเคราะห์โครงสร้างคลื่น ฉันอยากจะเตือนผู้อ่านว่าในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เราได้เห็นรูปแบบคลื่นที่ค่อนข้างชัดเจนและสวยงามบนแผนภูมิ—สิ่งที่ไม่ได้เกิดขึ้นบ่อยนัก ในตำราเกี่ยวกับการวิเคราะห์คลื่น (หรือประเภทอื่นใด) โครงสร้างทั้งหมดดูเรียบร้อยและชัดเจน ในทางปฏิบัติ

Chin Zhao 00:06 2025-07-21 UTC+2
หากไม่สะดวกคุยในตอนนี้
ระบุคำถามไว้ได้ใน แชท.
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaTrade anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.