А пока евро не собирается сдавать позиции доллару, член Совета управляющих Европейского центрального банка Фабио Панетта в ходе сегодняшнего интервью дал понять, что инфляция в еврозоне почти полностью обуздана, но предупредил, что дальнейшее снижение процентных ставок требует тщательно взвешенных решений.

Это заявление, прозвучавшее на фоне нарастающих дискуссий о перспективах монетарной политики ЕЦБ, указывает на осторожный подход регулятора к дальнейшим шагам. Панетта, подчеркнув достигнутый прогресс в борьбе с инфляцией, дал понять, что следует ожидать дальнейшего снижение ставок. Однако его комментарии скорее были направлены на сбалансирование ожиданий рынка.

Глава Банка Италии приветствовал прогресс, но предупредил, что отныне им будет не легче принимать решения о том, продолжать ли снижать стоимость заимствований. «Дезинфляция не нанесла слишком большого урона экономике и сейчас близка к завершению», — сказал Панетта в ежегодном выступлении перед финансовой элитой Италии в Риме. «Предыдущие сокращения темпов роста инфляции явно оставляют меньше возможностей для дальнейшего снижения процентных ставок. Однако макроэкономические перспективы остаются слабыми, а торговая напряженность может привести к их ухудшению, так что сейчас не время отступать».

Замечание Панетты является шагом вперед по сравнению с оценкой ЕЦБ в прошлом месяце о том, что «процесс дезинфляции идет по плану». Напомню, что сегодня Испания впервые за семь месяцев сообщила о замедлении годового роста потребительских цен ниже 2%. В Италии зафиксировано полное отсутствие изменений в месячном индексе потребительских цен после роста на 0,1% в марте. Годовая инфляция снизилась до 1,7% с 1,9%. Эти данные, опубликованные сегодня, представляют собой неоднозначную картину для итальянской экономики. С одной стороны, стагнация месячного индекса потребительских цен может указывать на ослабление потребительского спроса или даже приближение дефляции. С другой стороны, снижение годовой инфляции, хотя и незначительное, является позитивным сигналом, свидетельствующим об эффективности проводимой экономической политики.

Следует отметить, что снижение инфляции до 1,7% приближает Италию к целевому уровню Европейского центрального банка, что открывает возможности для более гибкой монетарной политики. Однако отсутствие роста потребительских цен также может сигнализировать о необходимости стимулирования экономики и поддержания потребительского спроса.

Ожидается, что ЕЦБ снизит ставки на следующей неделе, и опрос экономистов предполагает, что политикам не следует слишком долго ждать, прежде чем снова снижать стоимость заимствований, чтобы не поставить инвесторов в неловкое положение.

Панетта предупредил, что чиновникам предстоит столкнуться с некоторыми сложными вызовами. «Необходимо будет сохранять прагматичный и гибкий подход, внимательно следя за состоянием ликвидности и сигналами с финансовых и кредитных рынков», — сказал он. «Определение курса денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы будет совсем непростым. Решения придется оценивать в каждом конкретном случае, взвешивая имеющиеся данные и перспективы инфляции и роста».

Панетта охарактеризовал экономические перспективы как «нестабильные» и как потенциально подверженные множеству рисков в любом направлении. «Дальнейшее укрепление евро, растущая неопределенность или более жесткие финансовые условия могут усилить рецессионное воздействие пошлин», — сказал он. «Кроме того, более значительное, чем ожидалось, увеличение китайского экспорта в Европу может привести к снижению производства и инфляции».

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1340. Только это позволит нацелиться на тест 1.1375. Уже оттуда можно забраться на 1.1420, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.1450. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1300 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1260 либо открывать длинные позиции от 1.1221.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3495. Только это позволит нацелиться на 1.3540 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3585. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3465. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3435 с перспективой выхода на 1.3410.