जहाँ हम नहीं हैं, वहाँ सब अच्छा है। जहाँ हम हैं, वहाँ सब खराब है। यूरो के मामले में यह बात सच होती जा रही है। क्षेत्रीय करेंसी जिस भी चीज़ से जुड़ती है, उसका असर उसके लिए नकारात्मक होता जा रहा है।

तेल की कीमतों में गिरावट, जिसे पहले EUR/USD के लिए सकारात्मक कारक माना जाता था, अब इस प्रमुख करेंसी पेयर की गिरावट को रोक नहीं पा रही है, क्योंकि इससे European Central Bank (ECB) द्वारा मौद्रिक नीति को सख्त करने की संभावना कम हो जाती है।

Futures Market के अनुसार, अक्टूबर में ECB द्वारा मौद्रिक नीति को और सख्त करने की संभावना लगभग 38% आँकी जा रही है, जो Federal Reserve के लिए 54% की संभावना से कम है। यही बात उन अन्य कारकों पर भी लागू होती है, जिन्होंने पहले EUR/USD की तेजी को समर्थन दिया था।

इस प्रकार, अमेरिकी डॉलर को एक Safe-Haven Asset माना जाता है और आमतौर पर जब वैश्विक जोखिम लेने की क्षमता (Risk Appetite) और शेयर बाजार के सूचकांक तेजी से बढ़ते हैं, तो डॉलर कमजोर होता है। लेकिन इस बार ऐसा नहीं हो रहा है।

Nasdaq Composite और S&P 500 के रिकॉर्ड ऊँचाई पर पहुँचने के बावजूद EUR/USD के Bears अपना हमला जारी रखे हुए हैं, जिसकी शुरुआत FOMC बैठक के समय हुई थी।

निवेशकों का मानना है कि Kevin Warsh ने Fed और अमेरिकी Assets में फिर से भरोसा बहाल किया है, जिसके कारण पूंजी यूरोप से निकलकर उत्तरी अमेरिका की ओर जा रही है।

यूरोपीय बिज़नेस एक्टिविटी का रुझान

यूरो को यूरोज़ोन में बिज़नेस एक्टिविटी के तीन साल से अधिक समय के उच्चतम स्तर पर पहुँचने से भी कोई खास मदद नहीं मिल रही है। जर्मनी और फ्रांस के Purchasing Managers' Index (PMI) के आँकड़ों ने उम्मीद से बेहतर प्रदर्शन किया, जो यह संकेत देते हैं कि यूरोपीय अर्थव्यवस्था भू-राजनीतिक और अन्य झटकों के बावजूद अपनी मजबूती बनाए हुए है।

इसी समय, OECD ने जर्मनी, स्पेन और इटली के GDP Growth Forecasts को बढ़ा दिया है। इसके परिणामस्वरूप, 2026 के लिए पूरे Currency Bloc (यूरोज़ोन) के GDP Growth अनुमान को 0.2 प्रतिशत अंक बढ़ाकर 1% कर दिया गया है।

सब कुछ अच्छा और शानदार दिख रहा है, है न?

यूरोपीय देशों के लिए OECD के पूर्वानुमानों में बदलाव

वास्तव में, स्थिति इतनी अच्छी नहीं है। अर्थव्यवस्था जितनी अधिक मजबूत होगी, ECB के पास ब्याज दरें बढ़ाने की उतनी ही अधिक गुंजाइश होगी, और अंततः यह यूरोज़ोन के लिए ही नकारात्मक साबित हो सकता है।

इसके अलावा, हर चीज़ तुलना पर निर्भर करती है। बाजार अब अमेरिका के बिज़नेस एक्टिविटी के आँकड़ों का इंतज़ार कर रहा है, जो संभवतः सकारात्मक रहेंगे और बाजार को पसंद आ सकते हैं।

यूरोप के पास Artificial Intelligence (AI) तकनीकों में निवेश जैसा उतना मजबूत सकारात्मक कारक नहीं है। AI में निवेश उत्पादकता बढ़ाने, टैक्स राजस्व में वृद्धि करने और GDP Growth को तेज करने में मदद कर रहा है।

इस प्रकार, Fed की मौद्रिक नीति का तेजी से सख्त होना, यूरोप से अमेरिका की ओर पूंजी का प्रवाह और अमेरिकी अर्थव्यवस्था की असाधारण मजबूती EUR/USD को नीचे की ओर धकेल रहे हैं।

यूरोप की मजबूत अर्थव्यवस्था भी यूरो की मदद नहीं कर रही है, क्योंकि जर्मनी और फ्रांस में बढ़ते राजनीतिक जोखिमों के बीच निवेशक यूरोप से पूंजी निकाल रहे हैं। तेल की कीमतों में गिरावट भी क्षेत्रीय करेंसी के लिए सहारा नहीं बन रही है, क्योंकि इससे ECB द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने की संभावना कम हो जाती है। इस समय EUR/USD पर कई नकारात्मक कारकों का दबाव है।

तकनीकी दृष्टिकोण से, Daily Chart पर EUR/USD पहले बताए गए दो लक्ष्य स्तरों में से पहले 1.1400 के करीब पहुँच रहा है। दूसरा लक्ष्य 1.1300 है।

1.1495 के Resistance स्तर से Rebound के बाद बने EUR/USD के Short Positions, और 1.1455 के Support के Breakout के बाद बढ़ाई गई Short Positions को बनाए रखने तथा समय-समय पर बढ़ाने की सलाह दी गई है।