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03.08.2026 06:42 AM
पिछले सप्ताह EUR/USD मुद्रा जोड़ी में 170 पिप्स की बढ़त हुई, जो काफी लंबे समय से नहीं देखा गया था। हालांकि, हमारा मानना है कि यूरो की यह मजबूती पूरी तरह उचित थी। बल्कि यह बढ़त डेढ़ महीने पहले ही हो जानी चाहिए थी, और डॉलर के पास अब भी कोई ठोस संभावनाएँ नहीं हैं।
पिछले कुछ महीनों से हम बार-बार यही कहते आ रहे हैं कि यदि मध्य पूर्व का भू-राजनीतिक संघर्ष न होता, तो अमेरिकी डॉलर आज यूरो के मुकाबले 1.20 से ऊपर कारोबार कर रहा होता। इस वर्ष की शुरुआत यूरोपीय मुद्रा में नई मजबूती के साथ हुई थी और EUR/USD जोड़ी 1.20 के स्तर को पार कर गई थी। यह बढ़त आगे भी जारी रहने की उम्मीद थी, क्योंकि दीर्घकालिक रुझान अब भी ऊपर की ओर है, जो साप्ताहिक टाइमफ्रेम पर स्पष्ट रूप से दिखाई देता है।
लेकिन फिर डोनाल्ड ट्रंप ने ईरान के खिलाफ युद्ध शुरू करके हस्तक्षेप किया, और इसका नकारात्मक असर सभी पर पड़ा, यहाँ तक कि उन पर स्वयं भी। ट्रंप को मध्य पूर्व के युद्ध से कोई वास्तविक लाभ नहीं मिला। ऊर्जा की कीमतें बढ़ गईं, वैश्विक स्तर पर महंगाई तेज होने लगी, और फेडरल रिजर्व, जो मौद्रिक नरमी (rate cuts) फिर से शुरू करने की तैयारी कर रहा था, अब उसे ब्याज दर बढ़ाने की संभावना पर भी विचार करना पड़ा। कांग्रेस चुनावों से पहले ट्रंप की राजनीतिक लोकप्रियता और गिर गई। इसलिए व्यक्तिगत रूप से भी उन्हें ईरान युद्ध से कोई फायदा नहीं हुआ। केवल एक चीज हुई — जनता का ध्यान "एप्स्टीन मामले" से हट गया, जिसमें ट्रंप का नाम प्रमुख व्यक्तियों में शामिल था। कुल मिलाकर, आप स्वयं आकलन करें कि मध्य पूर्व में आक्रामकता से ट्रंप ने क्या हासिल किया।
शुरुआत में बाजार ने डॉलर को "सुरक्षित निवेश" (safe haven) के रूप में खरीदा, लेकिन बाद में स्पष्ट हो गया कि निकट भविष्य में फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती की संभावना बहुत कम है। चूँकि बाजार का मुख्य ध्यान फेड की मौद्रिक नीति पर था, इसलिए डॉलर और मजबूत हुआ क्योंकि अमेरिकी केंद्रीय बैंक को नीति सख्त करने पर विचार करना पड़ा। इस प्रकार, अमेरिकी मुद्रा में गिरावट आने के बजाय हमने 2026 की पहली छमाही में लगभग लगातार उसकी मजबूती देखी। यह मजबूती स्वयं ट्रंप के लिए भी आवश्यक नहीं थी।
हालांकि, जुलाई तक आते-आते डॉलर की मजबूती के लगभग सभी कारण समाप्त हो चुके हैं, यहाँ तक कि स्थानीय और अस्थायी कारण भी। जून में ही बाजार ने फेड की संभावित सख्ती को कीमतों में शामिल कर लिया था, जब केविन वार्श ने कहा कि अमेरिका में महंगाई से लड़ना जरूरी है। बाजार ने किसी तरह यह निष्कर्ष निकाल लिया कि "महंगाई से लड़ना" मतलब ब्याज दरों में बढ़ोतरी तय है, जबकि अमेरिकी महंगाई पाँच वर्षों से लक्ष्य से ऊपर रही है और जेरोम पॉवेल के नेतृत्व में भी उसे पूरी तरह नियंत्रित नहीं किया जा सका। पिछले वर्ष फेड को ब्याज दरें घटानी पड़ी थीं, क्योंकि श्रम बाजार ने पूरे वर्ष में केवल 2 लाख नौकरियाँ पैदा की थीं।
उसी समय यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ECB) की जून में की गई नीति-सख्ती को बाजार ने लगभग नजरअंदाज कर दिया। यह भी भुला दिया गया कि ट्रंप ने वार्श को ब्याज दरें घटाने के उद्देश्य से नियुक्त किया था। और यह तथ्य भी अनदेखा कर दिया गया कि भू-राजनीतिक परिस्थितियों में लगातार बदलाव के कारण महंगाई में उतार-चढ़ाव आ सकता है। उदाहरण के लिए, आज की स्थिति में ट्रंप ने फिर से ईरान के प्रति नरम रुख अपनाया है और नए हमलों की योजना छोड़ दी है।
इस प्रकार, 2026 में डॉलर उन कारणों पर भी मजबूत हुआ जो वास्तव में अभी तक पूरी तरह सामने ही नहीं आए थे, और भू-राजनीतिक कारण अमेरिकी मुद्रा को हमेशा के लिए मजबूत नहीं रख सकते। उनकी भी एक समय-सीमा होती है।
इसलिए, पहले की तरह हमारा मानना है कि अमेरिकी डॉलर फिर से अपनी दीर्घकालिक गिरावट की ओर लौटेगा और यूरो के मुकाबले 1.20 से ऊपर के स्तरों की ओर बढ़ेगा। आने वाले हफ्तों में यदि यूरो को स्थानीय समर्थन न भी मिले, तब भी वह तेजी से 1.20 तक लौट सकता है और उसे पार कर सकता है। इसका कारण उन सभी बाजार कारकों का संयुक्त प्रभाव है जिन्हें अब तक पूरी तरह कीमतों में शामिल नहीं किया गया या नजरअंदाज किया गया है।
3 अगस्त तक पिछले 5 ट्रेडिंग दिनों में EUR/USD मुद्रा जोड़ी की औसत अस्थिरता (वोलैटिलिटी) 81 पिप्स रही है, जिसे "औसत" माना जाता है। सोमवार को हमें उम्मीद है कि यह जोड़ी 1.1447 और 1.1609 के स्तरों के बीच कारोबार करेगी। ऊपरी लिनियर रिग्रेशन चैनल नीचे की ओर निर्देशित है, जो मंदी (bearish) की प्रवृत्ति के बने रहने का संकेत देता है। CCI इंडिकेटर ओवरबॉट क्षेत्र में प्रवेश कर चुका है, जो अब संभावित नीचे की ओर सुधार (correction) की चेतावनी दे रहा है।
EUR/USD जोड़ी ने 4-घंटे (4H) टाइमफ्रेम पर एक नई तेजी (upward trend) शुरू की है, जो ऊँचे टाइमफ्रेम पर चल रही वैश्विक तेजी की प्रवृत्ति के नए चरण की शुरुआत हो सकती है।
डॉलर के लिए वैश्विक मौलिक (fundamental) पृष्ठभूमि अभी भी नकारात्मक बनी हुई है, लेकिन 2026 में भू-राजनीतिक घटनाओं और उसके बाद फेड के "हॉकिश" (कठोर मौद्रिक नीति वाले) रुख ने अमेरिकी मुद्रा को मजबूत समर्थन दिया। हालांकि, हर कहानी का अंत कभी न कभी होता है।
