गुरुवार को बैंक ऑफ इंग्लैंड ने इस वर्ष की अपनी पांचवीं बैठक आयोजित की, और लगातार छठी बार ब्याज दर को अपरिवर्तित रखा गया। पिछली बैठक में, जब ब्रिटेन में मुद्रास्फीति वर्तमान की तुलना में कहीं अधिक थी, मौद्रिक नीति समिति (MPC) के दो सदस्यों ने नीति को सख्त करने के पक्ष में मतदान किया था। जून तक ब्रिटेन में मुद्रास्फीति घटकर सालाना आधार पर 2.6% रह गई, लेकिन MPC ने 6-3 के मतों से दर को यथावत रखने का निर्णय लिया।

तीन सदस्य — ह्यू पिल, मेगन ग्रीन और कैथरीन मैन — मानते हैं कि वर्ष की दूसरी छमाही में मुद्रास्फीति में मौजूदा गिरावट के बाद फिर बढ़ोतरी हो सकती है। उनका तर्क है कि बैंक ऑफ इंग्लैंड को पहले से ही निवारक कदम उठाने चाहिए। उनके मत दर बढ़ाने के लिए पर्याप्त नहीं थे, लेकिन रुझान स्पष्ट है — बैंक ऑफ इंग्लैंड का रुख लगातार अधिक सख्त (हॉकिश) होता जा रहा है।

साथ जारी बयान में बैंक ऑफ इंग्लैंड ने कहा कि तेल और ऊर्जा की कीमतें अभी भी अस्थिर हैं और मध्य पूर्व संघर्ष से जुड़ी अनिश्चितता बहुत अधिक बनी हुई है। ऊर्जा झटके का ब्रिटिश अर्थव्यवस्था पर क्या प्रभाव पड़ेगा, इसका अनुमान लगाना असंभव है। मौद्रिक नीति ऊर्जा कीमतों को प्रभावित नहीं कर सकती, लेकिन यह अर्थव्यवस्था के अनुकूलन को प्रभावित कर सकती है और मुद्रास्फीति को लक्ष्य स्तर तक ला सकती है।

बैंक की मौद्रिक नीति अपने लक्ष्यों को हासिल करने पर केंद्रित रहेगी, लेकिन यह ऊर्जा झटके के आकार, अवधि और उसके आर्थिक प्रभावों पर निर्भर करेगी। जितने लंबे समय तक तेल की ऊंची कीमतें बनी रहेंगी और जितनी अधिक होंगी, मुद्रास्फीति के जोखिम उतने ही बढ़ेंगे। हालिया आंकड़े अभी भी मुद्रास्फीति में कमी (डिसइन्फ्लेशन) का संकेत देते हैं, लेकिन यह प्रक्रिया किसी भी समय फिर से कीमतों में तेजी में बदल सकती है।

बैंक ऑफ इंग्लैंड ने यह भी कहा कि मध्य पूर्व संघर्ष के दबाव में मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान में बड़ा बदलाव आ सकता है, और केंद्रीय बैंक कीमतों को स्थिर करने के लिए आवश्यक निर्णय लेने को तैयार है। इस वर्ष की तीसरी तिमाही में वह मुद्रास्फीति के 2.9% तक बढ़ने की उम्मीद करता है, जबकि चौथी तिमाही में यह 3.2% तक पहुंच सकती है। अगले वर्ष उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के घटकर 2.1% रहने का अनुमान है।

उपरोक्त सभी तथ्यों के आधार पर एक निष्कर्ष निकाला जा सकता है। मध्य पूर्व में संघर्ष जितना लंबा चलेगा, मुद्रास्फीति बढ़ने की संभावना उतनी अधिक होगी, और बैंक ऑफ इंग्लैंड द्वारा मौद्रिक नीति को और सख्त करने की संभावना भी उतनी ही बढ़ जाएगी। ऐसी ही स्थिति संयुक्त राज्य अमेरिका में भी है, इसलिए दोनों केंद्रीय बैंक वर्ष की दूसरी छमाही में ब्याज दरें बढ़ा सकते हैं।