EUR/USD जोड़ी ने शुक्रवार के व्यापार का समापन 1.1417 पर किया — जो पिछले साल जुलाई के बाद का सबसे निचला स्तर है। यह जोड़ी अब मार्च के पूरे महीने में लगातार दो सप्ताह से गिरावट में है।

जहां फरवरी के अंत में व्यापारी 1.1810 स्तर के ऊपर खुद को स्थापित करने की कोशिश कर रहे थे, वहीं अब ध्यान 1.13 के स्तर पर है। ऐसा लगता है कि यह "बेयरिश संभावनाओं" की सीमा से अभी बहुत दूर है; अगर मध्य पूर्व में संघर्ष जारी रहता है और फैलता है, तो हम जल्द ही 1.10 के स्तर को नजरअंदाज नहीं कर पाएंगे।

दुर्भाग्यवश, बढ़ते तनाव का परिदृश्य अभी भी मूलभूत स्थिति और सबसे संभावित परिणाम है। आज तक, किसी स्पष्ट और आश्वस्त करने वाले संकेत नहीं हैं जो युद्ध के तुरंत समाप्त होने का संकेत दें। इसका मतलब है कि सुरक्षित-आश्रय डॉलर मजबूत होता रहेगा, और प्रमुख मुद्रा जोड़ों पर इसी के अनुरूप प्रभाव डालेगा।

पिछले हफ्ते यह दिखाया गया कि ट्रंप ने ईरान में कोई तेज़ कार्रवाई (ब्लिट्जक्रेग) हासिल नहीं की है। संघर्ष अब एक लंबी और जटिल चरण में प्रवेश कर चुका है, जिसके परिणाम अनिश्चित हैं। ऑपरेशन के शुरुआती दिनों में अमेरिकी और इज़राइली दावों के बावजूद कि उनके पास वायु श्रेष्ठता है और उन्होंने ईरान की अधिकांश वायु रक्षा को नष्ट कर दिया, तहरान अब भी जवाबी कार्रवाई करने की क्षमता रखता है। हर दिन, वह इस शक्ति का उपयोग क्षेत्र में अमेरिकी ठिकानों और पड़ोसी देशों के तेल ढांचों पर हमले के लिए करता है।

सप्ताह का मुख्य परिणाम यह रहा कि तहरान ने प्रभावी रूप से होर्मुज़ जलडमराग में शिपिंग को बाधित कर दिया, जिससे ऊर्जा कीमतों में तेज वृद्धि हुई। यह कारक डॉलर की मजबूती का एक प्रमुख चालक बन गया है। परिणामस्वरूप, इस महत्वपूर्ण परिवहन मार्ग को फिर से खोलना बाजार में प्रतिक्रिया को उत्पन्न करेगा—जोखिम भरे संपत्तियों में रुचि बढ़ेगी, जबकि सुरक्षित-आश्रय डॉलर पर महत्वपूर्ण दबाव आएगा।

यह एक तार्किक प्रश्न उठाता है: निकट भविष्य में जलडमराग को खोलने की संभावना क्या है? मेरी राय में, इस प्रश्न का उत्तर सीधे तौर पर इस पर निर्भर करता है कि अमेरिका और ईरान बातचीत की मेज पर आने के लिए कितने तैयार हैं। जलडमराग को जबरदस्ती खोलना संभव नहीं है और यह युद्ध पूर्व यातायात स्तरों को बहाल नहीं करेगा। मूल रूप से, ईरान को जलडमराग को नियंत्रित करने के लिए सैन्य जहाजों की जरूरत नहीं है; तटरेखा पर तैनात मोबाइल मिसाइल लॉन्चर और हमले वाले ड्रोन शिपिंग के लिए खतरा पैदा करते हैं। भले ही संयुक्त राज्य इनका 90-95% नष्ट कर दे, शेष 5-10% टैंकरों के बीमा को असंभव बना देंगे।

इस समस्या को हल करने के अन्य विचार भी असंभव लगते हैं। उदाहरण के लिए, डोनाल्ड ट्रंप ने टैंकरों के लिए $20 बिलियन का सरकारी पुनर्बीमा कार्यक्रम प्रस्तावित किया। हालांकि, बाद में स्पष्ट हुआ कि अमेरिकी कंपनियां ऐसे विशेष बीमा में मुश्किल से शामिल हैं। मुख्य खिलाड़ी ब्रिटिश कंपनी Lloyd's of London है। इसके प्रतिनिधियों को हाल ही में प्रमुख ऑपरेटरों जैसे Maersk और MSC से अस्वीकृति का सामना करना पड़ा।

समस्या का एक और संभावित समाधान टैंकरों के लिए सैन्य सुरक्षा प्रदान करना है। हालांकि, इस विकल्प के कई नकारात्मक पहलू हैं। पहला, अमेरिका ने आवश्यक राजनीतिक इच्छा अभी तक प्रदर्शित नहीं की है। यह मुद्दा अभी भी व्हाइट हाउस और पेंटागन में चर्चा के अधीन है। दूसरा, बीमाकर्ता इस विचार के खिलाफ हैं, क्योंकि सैन्य काफिला केवल सुरक्षा नहीं है बल्कि ईरानी बलों के लिए एक लक्ष्य भी है। प्रमुख बीमा कंपनियों के प्रतिनिधि उचित रूप से यह बताते हैं कि एक काल्पनिक विध्वंसक के पास मौजूद होने से नागरिक टैंकर प्राथमिक लक्ष्य बन जाता है।

यह समस्या अब असाध्य प्रतीत हो रही है, जिससे तेल बाजार फिर से तेजी में है। उठाए गए उपायों ने मदद नहीं की; अमेरिकी प्रतिबंधों के आंशिक उठाए जाने और G7 देशों द्वारा रणनीतिक भंडार जारी किए जाने के बावजूद तेल की कीमतें (ब्रेंट, WTI) stubbornly $100 से ऊपर बनी हुई हैं।

दूसरे शब्दों में, इस मुद्दे को हल करने और होर्मुज़ जलडमराग में शिपिंग को बहाल करने के लिए अमेरिका और ईरान के बीच प्रत्यक्ष वार्ता आवश्यक है। वैकल्पिक रूप से, ईरान में व्हाइट हाउस के प्रति वफादार विपक्षी बलों का सत्ता में आना समाधान हो सकता है। हालांकि, यह दूसरा परिदृश्य बहुत कम संभावना वाला लगता है: ईरानी विपक्ष के पास देश में एक एकीकृत नेता नहीं है, और वर्तमान सत्ता संरचना सर्वोच्च नेता और अन्य उच्च पदस्थ राजनेताओं के निष्कासन के बावजूद बनी हुई है।

इस प्रकार, मूल रूप से, वास्तविक तनाव कम करने का एकमात्र विकल्प वार्ता ही है। हालांकि, आज तक, दोनों पक्ष अधिकतम मांगें पेश कर रहे हैं जो स्वभाविक रूप से असंभव प्रतीत होती हैं। उदाहरण के लिए, ट्रंप ने "रोकथाम" के रुख से "बिना शर्त आत्मसमर्पण" की मांग की है। इस बीच, ईरानी अधिकारियों के आधिकारिक प्रतिनिधि ने युद्ध समाप्त करने के लिए ईरान की शर्तें बताई हैं: हुए नुकसान के लिए अमेरिका से मुआवजा और फारस की खाड़ी से सभी अमेरिकी ठिकानों की वापसी।

यह सब इंगित करता है कि मध्य पूर्व में सैन्य कार्रवाई आने वाले दिनों या हफ्तों में बंद होने की संभावना कम है। The Wall Street Journal के सूत्रों के अनुसार, क्षेत्र में युद्ध "कम से कम कुछ हफ्तों तक" चलेगा, क्योंकि ट्रंप ईरानी सैन्य बलों और उनके प्रॉक्सी समूहों पर हमले जारी रखने पर जोर दे रहे हैं।

इसका मतलब है कि होर्मुज़ जलडमराग बंद रहेगा, तेल बाजार बढ़ता रहेगा, और सुरक्षित-आश्रय संपत्ति के रूप में डॉलर की मांग बढ़ी रहेगी।

इस संदर्भ में, EUR/USD जोड़ी में सुधारात्मक पलटाव का उपयोग करते हुए शॉर्ट पोज़िशन खोलना उचित होगा, और लक्ष्य स्तर 1.1410 और 1.1350 पर निर्धारित किया जा सकता है।