"हम पहले थे, और आप केवल नकल कर सकते हैं।" अमेरिका ने ट्रेड युद्धों की शुरुआत की, 19वीं सदी की शुरुआत के बाद से सबसे व्यापक टैरिफ लगाए, स्थगन दिया, और अब अन्य देशों को टैरिफ दरों की जानकारी देने वाले पत्र भेजने की योजना बना रहा है। बाकी दुनिया को तय करना है कि वे जवाब में काउंटर-टैरिफ लगाएंगे या नहीं। स्थगन समाप्त होने में केवल 10 दिन बाकी हैं, और डोनाल्ड ट्रंप ने कहा है — "कोई दया की उम्मीद मत करो!" इस पत्र में एक ग्रीटिंग कार्ड भी हो सकता है: 10% के बजाय आपको 25% टैरिफ देना होगा।

जैसे-जैसे X-डेट करीब आ रहा है, तनाव बढ़ रहे हैं। ट्रेजरी सेक्रेटरी स्कॉट बेस्टेंट ने कहा कि 9 जुलाई के बाद 10% सार्वभौमिक टैरिफ बरकरार रह सकता है या बढ़ाया जा सकता है। यह इस बात पर निर्भर करता है कि कोई देश अमेरिका के साथ ट्रेड डील ईमानदारी से करता है या नहीं। हालांकि, ट्रंप ने बाद में कहा कि वह 9 जुलाई से पहले भी एकतरफा उच्च टैरिफ लगा सकते हैं। "हम जो चाहें कर सकते हैं!" उन्होंने दावा किया।

जर्मन मुद्रास्फीति की गतिशीलता

सिद्धांत रूप में, जिस देश ने टैरिफ लगाए हैं, वहां मुद्रास्फीति में वृद्धि होनी चाहिए। वहीं, टैरिफ लगाए गए देश में उपभोक्ता मूल्य वृद्धि धीमी होनी चाहिए। टैरिफ घरेलू मांग को प्रभावित करते हैं, और इसके कारण आर्थिक मंदी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) में परिलक्षित होती है। ये गतिशीलताएँ अब जर्मनी और अन्य यूरोजोन देशों में दिखाई देने लगी हैं। जून में उपभोक्ता कीमतों में धीमी हुई। यूरो क्षेत्र में मुद्रास्फीति भी 1.9% तक धीमी होने की उम्मीद है।

कागज पर, इसका मतलब है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक को अपनी मौद्रिक राहत नीति को फिर से शुरू करना चाहिए और जमा दर को 2% से नीचे लाना चाहिए। हालांकि, गवर्निंग काउंसिल के सदस्यों के बयान यह सुझाव देते हैं कि यह प्रक्रिया या तो समाप्त हो चुकी है या पूरी होने के करीब है। डेरिवेटिव मार्केट्स 2025 के अंत तक केवल 25 बेसिस पॉइंट की कटौती को 1.75% तक प्राइस कर रहे हैं।

फेडरल रिजर्व की स्थिति अलग है। चाहे व्हाइट हाउस से जेरोम पॉवेल पर दबाव हो, निरंतर डिसइन्फ्लेशनरी ट्रेंड हो, या श्रम बाजार और अर्थव्यवस्था में ठंडापन, फ्यूचर्स मार्केट अब 60 से अधिक बेसिस पॉइंट की दर कटौती की उम्मीद कर रहा है। इसका मतलब है कि इस वर्ष के अंत तक दो दौर की मौद्रिक राहत हो सकती है, और तीसरे दौर की संभावना लगभग 50% है। ऐसे परिदृश्य में अमेरिकी डॉलर के गिरने से कैसे बचा जा सकता है?

फेड की दर और अमेरिकी GDP के लिए बाजार की अपेक्षाएँ।

मौद्रिक नीति में अंतर, अमेरिका से यूरोप की ओर पूंजी प्रवाह, ट्रंप के फेड पर हमलों के कारण डॉलर में विश्वास की कमी और अन्य कारकों ने EUR/USD को तीन साल से अधिक के उच्चतम स्तर पर पहुंचा दिया है। सवाल यह है कि क्या यह जोड़ी इन स्तरों पर समेकित हो पाएगी? यह पूरी तरह जून के अमेरिकी रोजगार बाजार के आंकड़ों पर निर्भर करेगा।

तकनीकी रूप से, दैनिक चार्ट पर, EUR/USD अपने तीन साल के उच्च स्तर के करीब अल्पकालिक समेकन में है। 1.175 के स्थानीय उच्च स्तर से ऊपर ब्रेकआउट यूरो की डॉलर के मुकाबले लंबी पोजीशन बढ़ाने का संकेत देगा। इसके विपरीत, 1.1675 से नीचे गिरावट सुधार की राह खोल सकती है।