यह सोने के लिए एक झूठी सुबह थी जब संयुक्त राज्य अमेरिका में उत्पादक कीमतों की वृद्धि दर लगातार तीसरी बार गिर गई। क्रिस्टोफर वालर की इस टिप्पणी के बाद कि फेडरल रिजर्व धीरे-धीरे और जानबूझकर मौद्रिक नीति को आसान बनाएगा, XAU/USD उद्धरण ढहने से पहले बढ़ गए। यह सच है भले ही मुद्रास्फीति अप्रत्याशित रूप से 2% लक्ष्य के करीब है। ट्रेजरी की पैदावार बढ़ी, कीमती धातु की स्थिति कमजोर हो गई, और मार्च में पहली संघीय निधि दर में कटौती की संभावना - 77% से 65% तक - बाजार संकेतों पर ध्यान देने के लिए फेड की अनिच्छा से कम हो गई।

2024 की शुरुआत में सोने के लिए "तेजी" दृष्टिकोण के बारे में बहुत चर्चा हुई थी। जिन ईटीएफ ने इस पर नज़र रखी, उन्हें 2023 में लगभग 13.5 बिलियन डॉलर का नुकसान हुआ, जिसका कोई मतलब नहीं था, क्योंकि उस समय XAU/USD में 13% की बढ़ोतरी हुई थी। वास्तव में, धीमी मुद्रास्फीति ने सभी कमोडिटी-विशिष्ट एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडों पर दबाव डाला, जिससे उन्हें संयुक्त रूप से $15.1 बिलियन का नुकसान हुआ। नये साल में निवेशकों को उम्मीद दिखी. फेड की मौद्रिक नीति में ढील के परिणामस्वरूप 2023 के लोकप्रिय मुद्रा बाजार फंडों से स्टॉक, बॉन्ड, बिटकॉइन और सोने में पैसा स्थानांतरित होने की भविष्यवाणी की गई थी।

लेकिन संघीय निधि दर को 5.5% से घटाकर 4% करने की बाजार की उम्मीदें, साथ ही मौद्रिक विस्तार की मार्च की शुरुआत की तारीख, अत्यधिक आशावादी लगती है। इस अर्थ में, फेड के व्यवस्थित और जानबूझकर दृष्टिकोण के बारे में वालर की टिप्पणियां निवेशकों को अपनी स्थिति का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए मजबूर करती हैं। इससे अमेरिकी डॉलर और ट्रेजरी पैदावार में वृद्धि होती है, जिससे कीमती धातुओं के लिए वातावरण बहुत प्रतिकूल हो जाता है।

बॉन्ड यील्ड और अमेरिकी डॉलर की गतिशीलता

मध्य पूर्व में बढ़ते भू-राजनीतिक संघर्ष, ताइवान में चुनाव और आयोवा में डोनाल्ड ट्रम्प की जीत के बीच सोने के शौकीन एक सुरक्षित-संपत्ति के रूप में इसकी स्थिति से चिपके हुए हैं। वास्तव में, मूल कारण अधिक गहरा है। वैश्विक मुद्रास्फीति में मंदी का मुख्य कारण आपूर्ति झटके का समाप्त होना और आपूर्ति श्रृंखलाओं की बहाली है। हालाँकि, लाल सागर में जहाजों पर हौथी हमलों ने फिर से उनके विघटन की आशंका पैदा कर दी है, जिससे मुद्रास्फीति में एक नया उछाल आ सकता है और विस्तारित अवधि के लिए संघीय निधि दर 5.5% पर बनी रह सकती है। कीमती धातुओं के लिए बुरी खबर.

इसके अलावा, ऐसे समय में जब ट्रेजरी की पैदावार बढ़ रही है, अमेरिकी डॉलर सुरक्षित-संपत्ति के रूप में सोने को पछाड़ रहा है। यह प्रक्रिया जनवरी में हो रही है. इसके अलावा, अगर संयुक्त राज्य अमेरिका के प्रभावशाली खुदरा बिक्री डेटा निवेशकों को अमेरिकी अर्थव्यवस्था की ताकत के बारे में आश्वस्त करते हैं, तो ऋण दरें और भी बढ़ने का जोखिम है। यदि बहुत अधिक आर्थिक गतिविधि है, तो फेड दरें क्यों कम करेगा?

तकनीकी रूप से, कीमती धातु का दैनिक चार्ट 1-2-3 रिवर्सल पैटर्न बनाना शुरू कर रहा है। इसकी सक्रियता आसन्न गहरे सुधार का संकेत देती है, यदि ऊपर की प्रवृत्ति में विराम नहीं है। इस प्रकार, $2,004 और $1,975 की बिक्री पर जोर दिया जाना चाहिए, जब तक कि सोना $2,033 प्रति औंस के उचित मूल्य से नीचे रहता है।