С 5 июня в Европейском союзе вступил в силу жесткий запрет на импорт топлива, произведенного из российской нефти, что сразу же вызвало обеспокоенность у трейдеров и участников рынка. Мера, призванная усилить давление на Москву, параллельно поднимает острые вопросы об обратном эффекте от новых ограничений.

Агентство Bloomberg отмечает: в условиях дефицита дизеля на европейском рынке и высокой зависимости от поставок из третьих стран российский фактор вновь в центре внимания.

ЕС еще летом прошлого года публично подтвердил: компании союза больше не могут завозить топливо, произведенное из российской нефти, соответствующие ограничения начали действовать в среду.

Участники отрасли ссылаются на усиление юридических проверок и дополнительных требований к сопровождению грузов, опасаясь возможных нарушений новых правил. И все же часть трейдеров считают, что соблюдение всех формальностей позволит избежать сложностей с импортом.

Значимость новых норм огромна: по оценкам Bloomberg, около 20% морских поставок дизельного топлива и авиатоплива в ЕС приходится на Индию и Турцию – ключевых переработчиков российской нефти в 2023 году. Любое ограничение этих маршрутов способно резко обострить недостаток топлива, особенно в период геополитической напряженности.

Европейский дизельный рынок уже фиксирует признаки нехватки предложения – премия на дизель к сырой нефти, по данным Bloomberg, достигла наивысших уровней с декабря. Помимо новых санкций, на рынок давят январские морозы: в ряде стран сохраняется спрос на отопительный газойль, близкий по составу к дизелю. Давления добавляют и сокращающиеся прямые поставки российского топлива.

Строгое регулирование направлено на то, чтобы исключить российские углеводороды из оборота ЕС вне зависимости от сложных логистических схем. Несмотря на это, Индия и Турция нарастили закупки российской нефти после 2022 года и одновременно усилили экспорт топлива, по большей части дизеля, в ЕС.

Правила не лишены тонкостей: согласно официальным разъяснениям, НПЗ имеют право отправлять топливо в Европу, если оно не произведено непосредственно из российской нефти на конкретной производственной линии – даже если на других мощностях этого же завода российская нефть перерабатывается.

Особое внимание привлекают грузы из Индии, в частности поставки от Reliance Industries Ltd., которая владеет крупнейшим в мире нефтеперерабатывающим комплексом. Компания ранее приобрела партии несанкционной российской нефти для поставок в феврале и марте.

В ноябре в Reliance заявили, что прекратят переработку российских нефтепродуктов на экспортно-ориентированной части завода в Джамнагаре. Недавно в соцсети X Reliance уточнила: с середины декабря на завод не поступали партии российской нефти.

Как показывают данные Vortexa Ltd. и Bloomberg, на четверг фрахтованный Reliance танкер Liwa-V с авиакеросином более двух недель находится у берегов Италии. Еще одно судно, Dimitri, загружено дизельным топливом и тоже работает на Reliance – ожидается его прибытие в Роттердам в следующем месяце.

Что это значит для трейдеров

Текущая ситуация создает как риски, так и возможности для тех, кто работает на топливном и нефтяном рынках. Последние ограничения ЕС могут привести к росту волатильности и увеличению премий на дизельные фьючерсы на фоне ожидаемого дефицита.

Трейдерам стоит уделять особое внимание логистическим цепочкам, происхождению грузов и быстрой реакции на любые перебои поставок из Индии и Турции – гибкие стратегии и внимательный анализ статуса топлива помогут выгодно использовать краткосрочные рыночные перекосы, а также эффективно управлять рисками в условиях меняющихся правил.