L’EUR/USD reste inscrit dans l’impulsion baissière locale qui a débuté le 17 avril. La semaine dernière, la paire a réagi à l’Imbalance 17, mais est rapidement revenue dans sa fourchette précédente. Une seconde réaction à l’Imbalance 17 ne peut pas être exclue. La forte baisse du dollar américain la semaine dernière a été provoquée par la réunion de la Federal Reserve, ainsi que par les données économiques publiées tant dans la zone euro qu’aux États‑Unis.

Il convient de rappeler que mercredi dernier, Kevin Warsh a de nouveau mis en avant le problème d’une inflation élevée aux États‑Unis, sans toutefois se montrer suffisamment convaincant quant à la prochaine étape de la politique monétaire de la Federal Reserve. Les traders attendaient de Warsh soit un signal clair en faveur d’un relèvement des taux en septembre, soit, à tout le moins, un ton plus hawkish permettant de répondre à la question clé : la Federal Reserve est‑elle prête à resserrer sa politique monétaire cet automne ? Au lieu de cela, il s’est référé aux données économiques à venir et, comme on le sait, les derniers chiffres du marché du travail américain se sont révélés relativement faibles. Par conséquent, en septembre, Warsh pourrait avancer que les conditions du marché du travail demeurent trop fragiles pour justifier une hausse de taux.

Jeudi, les acheteurs ont été soutenus par des chiffres de PIB meilleurs que prévu pour l’Allemagne et la zone euro, combinés à des données de PIB plus faibles aux États‑Unis. Vendredi, les traders ont d’abord interprété le rapport sur l’inflation comme un facteur négatif pour l’euro, mais ont rapidement revu leur jugement après avoir conclu que la European Central Bank (ECB) est actuellement la seule grande banque centrale prête à resserrer sa politique monétaire.

Il convient de garder à l’esprit que les anticipations de resserrement de la Federal Reserve ne sont que des anticipations et peuvent évoluer en fonction des développements géopolitiques ou de nouveaux commentaires de Kevin Warsh. Les récentes statistiques sur le marché du travail américain se sont révélées relativement faibles, tandis que le dernier rapport sur l’inflation a mis en évidence un ralentissement de la hausse des prix. Ensemble, ce ralentissement de l’inflation et l’affaiblissement du marché du travail nourrissent les doutes quant à la capacité du Federal Open Market Committee (FOMC) à relever les taux d’intérêt dans un avenir proche. Pour ma part, je ne suis pas convaincu que la Federal Reserve commencera nécessairement à resserrer sa politique cette année et, même si cela se produisait, il est peu probable qu’il s’agisse d’un geste ponctuel.

Les développements géopolitiques restent un facteur secondaire, mais ils continuent d’influencer l’économie mondiale. Téhéran et Washington ne parviennent toujours ni à trouver un accord ni même à revenir à la table des négociations. Le président Donald Trump continue d’affirmer que des accords sur le détroit d’Ormuz et sur le programme nucléaire iranien sont proches, mais, en réalité, les derniers événements suggèrent le contraire. Téhéran a à plusieurs reprises démenti les déclarations optimistes de Trump, indiquant qu’aucune négociation substantielle n’est actuellement en cours. Par conséquent, la conclusion d’un accord paraît peu probable à court terme. Ce conflit géopolitique non résolu continue de soutenir les prix de l’énergie, ce qui maintient l’inflation à un niveau élevé dans de nombreuses économies. À mon avis, toutefois, la simple poursuite du conflit entre l’Iran et les États‑Unis ne suffit plus à déclencher une nouvelle grande vague baissière sur l’euro.

Le tableau technique actuel montre que l’impulsion baissière amorcée le 17 avril reste intacte. L’Imbalance baissière 17 a déjà été testée, mais un signal de vente valide peut encore se former. La question clé est de savoir quelle pourrait être l’ampleur de toute nouvelle baisse de l’euro et si le mouvement descendant ne s’est pas déjà achevé vendredi. La semaine dernière a également vu la formation d’une nouvelle Imbalance haussière 19, ce qui donne des raisons d’optimisme aux acheteurs. Ainsi, l’euro pourrait, dans un premier temps, reculer en direction de l’Imbalance 19, où un nouveau signal d’achat pourrait apparaître, permettant la reprise de la tendance haussière de fond.

Le calendrier économique de lundi était relativement peu chargé. Les ventes au détail allemandes se sont une fois de plus révélées inférieures aux attentes du marché, sans pour autant avoir un impact significatif sur l’activité de trading. L’indice ISM Manufacturing PMI américain a surpris, mais son influence sur le sentiment général du marché est également restée limitée.

Il existe encore de nombreux motifs d’optimisme pour les acheteurs en 2026, et le conflit au Moyen‑Orient y a peu changé. D’un point de vue structurel et de long terme, les mesures introduites par le président Trump — qui ont contribué à la forte baisse du dollar américain l’an dernier — n’ont pas fondamentalement évolué. À l’heure actuelle, je ne vois aucun facteur solide de soutien à long terme pour le dollar américain, malgré la posture hawkish du FOMC. Néanmoins, ce sont encore les vendeurs qui contrôlent le marché, et aucun signal technique haussier confirmé n’a pour l’instant émergé.

Calendrier économique pour les États‑Unis et la zone euro

États‑Unis

• JOLTS Job Openings – 14h00 UTC

Le calendrier économique du 4 août ne comporte qu’un seul événement de portée modérée. Par conséquent, l’impact des données macroéconomiques sur le sentiment de marché mardi devrait être limité, voire négligeable.

Prévisions EUR/USD et conseils de trading

Selon moi, la paire demeure en phase de formation d’une tendance haussière plus large. Même si le contexte fondamental s’est nettement déplacé en faveur des vendeurs il y a cinq mois, la tendance haussière de long terme ne peut pas encore être considérée comme invalidée. Après deux prises de liquidité sous des creux de swing clairement identifiés, les acheteurs pourraient lancer une nouvelle offensive. Dans le même temps, un signal de vente pourrait encore se former au sein de l’Imbalance 17, ce qui signifie que l’euro pourrait reculer cette semaine en direction de l’Imbalance 19. Si un signal haussier apparaît dans l’Imbalance 19, les traders pourront alors envisager d’ouvrir des positions longues avec des objectifs au‑dessus de 1,1620.