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10.12.2025 12:53 AM
Dans la revue précédente, nous avons discuté des raisons qui pourraient déclencher un nouvel effondrement du dollar au second semestre 2025. Je vous recommande de revoir cette analyse. Dans cette aperçu, nous allons examiner de plus près la politique monétaire de la Banque centrale européenne.
La BCE a conclu son processus d'assouplissement monétaire l'été dernier, effectuant un total de 8 baisses de 25 points de base chacune. L'inflation a été "calmée" avec succès et ramenée à l'objectif de 2 %. Par conséquent, la BCE a légitimement cessé de baisser ses taux d'intérêt. Il est à noter que plus les taux de la banque centrale sont bas, plus le coût d'emprunt diminue et, par conséquent, plus le rendement sur les dépôts bancaires et obligations d'État — les instruments considérés comme les plus sûrs dans le monde des investissements — baisse également.
À mesure que les rendements baissent et que les coûts des prêts diminuent, plus d'investisseurs contractent des emprunts, tandis que moins investissent leur capital dans des obligations et des dépôts. Par conséquent, la demande pour la devise d'un tel pays diminue, car des investissements plus sûrs dans d'autres pays offrent des rendements plus élevés. Voici comment fonctionne le mécanisme. Cependant, 2025 a montré que ce n'est pas toujours le cas.
Alors que la BCE assouplissait activement sa politique monétaire, l'euro était en demande sur le marché. Il est indéniable que cette demande n'était pas motivée par la politique d'assouplissement de la BCE, mais plutôt par la baisse du dollar dans un contexte de guerre commerciale de Donald Trump. Par conséquent, je considère que le renforcement de l'euro durant le premier semestre 2025 est pleinement justifié. Cependant, au second semestre, alors que la BCE achevait son cycle d'assouplissement et que la Réserve fédérale reprenait le sien, que devrions-nous avoir vu ? Le dollar devenant encore moins attrayant pour les investisseurs, et l'euro cessant de perdre la demande qu'il n'avait pas perdue tout au long de l'année.
En 2026, la BCE pourrait pencher vers un resserrement de sa politique monétaire. La confiance en ce scénario croît parmi les participants à divers marchés. L'opinion consensuelle penche désormais vers une augmentation de taux de 0,1 %. Cependant, il est peu probable que la BCE augmente ses taux de 0,1 %. Il est plus probable qu'elle soit de 0,25 %. Si l'inflation dans la zone euro s'accélère, il pourrait y avoir plusieurs tours de resserrement. Il est également à noter que l'un des dirigeants de la BCE, Isabel Schnabel, a indiqué qu'elle voyait favorablement les prévisions du marché sur les augmentations de taux d'intérêt. Cela signifie que la BCE elle-même admet que ce scénario est possible.
En résumé, nous avons la perspective que la Fed abaisse ses taux en 2026, tandis qu'il existe une forte probabilité que la BCE augmente les siens.
Basé sur l'analyse effectuée de l'EUR/USD, je conclus que l'instrument continue de construire une section de tendance à la hausse. Ces derniers mois, le marché a marqué une pause, mais les politiques de Donald Trump et la Fed restent des facteurs significatifs dans le déclin futur de la devise américaine. Les objectifs pour la section actuelle de tendance pourraient atteindre la barre des 1,25. Cependant, la dernière section haussière de la tendance a encore pris un aspect correctif ; par conséquent, nous pourrions maintenant voir le début d'une onde descendante minimale de cette section, jusqu'à une nouvelle onde corrective descendante.
L'image des vagues pour l'instrument GBP/USD a changé. Nous continuons de traiter avec une section de tendance impulsive à la hausse, mais sa structure interne de vagues s'est complexifiée. La structure corrective descendante a-b-c-d-e en C en 4 semble assez complète. Si tel est bien le cas, j'attends que la section de tendance principale reprenne sa formation avec des objectifs initiaux autour des 1,38 et 1,40. Cependant, l'onde 4 elle-même pourrait prendre une forme en cinq vagues.
À court terme, j'attendais la formation de l'onde 3 ou c, avec des cibles autour de 1,3280 et 1,3360, qui correspondent aux niveaux de 76,4 % et 61,8 % de Fibonacci. Ces cibles ont été atteintes. L'onde 3 ou c pourrait poursuivre sa formation, mais l'ensemble des vagues actuel restera vraisemblablement correctif. Par conséquent, un déclin au début de la semaine prochaine est également possible, et la tentative de franchir la barre des 1,3360 a échoué.
