La livre sterling, associée au dollar, a atteint hier un nouveau sommet en trois ans, culminant à 1,3467. Cette action sur les prix a été alimentée non seulement par la faiblesse générale du dollar américain, mais également par la force de la livre qui a réagi au rapport sur l'IPC du Royaume-Uni publié le même jour. La publication a dépassé même les prévisions les plus optimistes, reflétant une accélération de l'inflation - chaque composante du rapport s'est avérée positive, dépassant largement les attentes.

Par exemple, l'Indice des Prix à la Consommation mensuel a bondi à 1,2 % en avril après être tombé à 0,3 % le mois précédent (prévision : 1,1 %) — marquant la croissance la plus rapide depuis avril 2023. Sur une base annuelle, l'IPC global a augmenté à 3,5 % contre 2,6 %, alors que la plupart des analystes avaient anticipé une augmentation plus modeste à 3,2 %. Il s'agit également d'un record sur plusieurs mois — le plus élevé depuis janvier de l'année dernière.

L'IPC de base est également entré dans la "zone verte". Après avoir diminué au cours des deux mois précédents et atteint 3,4 % en mars, il a accéléré à 3,8 % en avril — le plus haut depuis avril 2024.

L'indice des prix de détail (RPI), qui est étroitement surveillé lors des négociations salariales, a également fortement augmenté. D'un mois à l'autre, le RPI a bondi à 1,8 % (contre seulement 0,3 % auparavant) — le taux de croissance le plus rapide depuis octobre 2022. Sur une base annuelle, après deux mois de déclin (jusqu'à 3,2 %), il a bondi à 4,5 % — son plus haut niveau depuis février de l'année dernière.

Les données d'avril ont également montré une flambée de l'inflation dans le secteur des services, qui est passée à 5,4 % par rapport à 4,7 % le mois précédent.

D'un côté, une telle hausse soudaine de l'inflation augmente la probabilité que la Banque d'Angleterre s'abstienne de nouvelles mesures d'assouplissement monétaire. Cela suggère que la BoE pourrait adopter une approche attentiste non seulement lors de la réunion de juin (un scénario largement anticipé) mais aussi en août. D'autant plus que l'économie britannique est en relativement bonne santé : au 1er trimestre 2024, le PIB a augmenté de 0,7 % d'un trimestre à l'autre après une croissance minimale de 0,1 % au 4e trimestre 2023 (la prévision était de 0,5 %). D'une année sur l'autre, l'économie a progressé de 1,3 % (contre une prévision de 1,2 %).

D'un autre côté, il ne faut pas exagérer l'importance du rapport sur l'inflation d'hier. Plus précisément, il convient d'éviter de tirer des conclusions hâtives sur la base d'un seul rapport. La pointe d'inflation d'avril est largement attribuée à une augmentation de la taxe britannique sur les véhicules (VED). Depuis le 1er avril, des changements majeurs à la VED sont entrés en vigueur, affectant à la fois les véhicules à moteur à combustion interne traditionnels et les voitures électriques (qui étaient auparavant exonérées). De plus, les propriétaires de véhicules d'une valeur supérieure à 40 000 £ sont désormais soumis à une surtaxe supplémentaire.

Selon les analystes, l'impact de ce changement fiscal se reflétera dans les données d'inflation pendant plusieurs mois, voire jusqu'à un an. Cependant, l'impact maximal est attendu en avril-mai, car de nombreux conducteurs choisissent de payer la VED annuellement pour éviter des frais supplémentaires (la plupart des autres options de paiement entraînent des frais supplémentaires).

Par conséquent, les données sur l'inflation d'avril doivent être considérées sous cet angle. Surtout que d'autres éléments du rapport — comme les soins de santé, le loyer et la restauration — ont affiché des baisses.

Perspectives et sentiment du marché

À mon avis, les traders GBP/USD intégreront rapidement les données d'inflation d'hier, compte tenu de leur nature déformée. La situation doit être surveillée en dynamique. C'est probablement pourquoi les acheteurs n'ont pas réussi à se maintenir au-dessus de 1,3450, se repliant vers le bas de la fourchette de 1,34. L'avenir de la tendance haussière est maintenant entre les mains du billet vert, qui a marqué une pause dans son déclin. Hier, l'indice du dollar américain a atteint un creux de deux semaines à 99,20, mais son élan baissier a ralenti aujourd'hui. Les principales paires libellées en dollars, y compris GBP/USD, ont réagi en conséquence.

Tout cela suggère que l'achat comme la vente de la paire à ce stade apparaissent risqués. Le dollar reste vulnérable au milieu d'un pessimisme croissant concernant les discussions commerciales États-Unis–Chine (et États-Unis–UE), il faut donc éviter les positions courtes sur GBP/USD. Les positions longues, cependant, ne seront pertinentes que si les acheteurs parviennent à franchir le niveau de résistance de 1,3450 (la bande supérieure de Bollinger sur l'échelle D1). Comme nous pouvons le voir, même lors de l'impulsion haussière, les taureaux GBP/USD n'ont pas pu surmonter cette barrière. Mais si la prochaine tentative de percée réussit (c'est-à-dire si l'indice du dollar reprend son déclin), les positions longues seront à nouveau justifiées. L'objectif pour le mouvement au nord est de 1,3520 — la bande supérieure de Bollinger sur le graphique hebdomadaire (W1).